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三垒机械IPO 藏三道壁垒-长兴精诚钢管有限公司
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三垒机械IPO 藏三道壁垒
作者:管理员    发布于:2013-01-06 11:46:11    文字:【】【】【
从事塑料管道成套制造设备的(002621,股吧)机械间隔上市生意愈来愈近,可是,该公司能在本钱市场保存多久已成为投资者心中的疑虑。
产销增加率急速下滑、募集资金豪赌单一产品、人才流掉埋没潜伏风险等题目,或将成为该公司上市途中的三道壁垒。
数据统计
产销增加率急速降落保举浏览
作为一家准上市公司,2008年至2010年营业收入增加率不但低于行业均值,且产销增加率还急速降落30%,三垒机械让市场各方感应担忧。
据中国塑料产业协会统计,2010年我国塑料机械的年需求量由2009年的7.5万台增加到10万台,增加率达33.33%。三垒机械招股申明书显示,2008年至2010年公司的营业收入增速别离为2.9%和21.2%。很较着,三垒机械的营收增速与行业程度有着较大年夜的差距。
更惹人重视的是,公司主营产品PE/PP双壁钢带加强螺旋波纹管主动化出产线的产销量增加呈现大年夜幅下滑的环境。公司2009年较2008年产销量的增加为60%,而2010年的产销量增加就猛降至32.7%。
别的,公司出口营业的障碍不前制约了产销增加率。2008年至2010年,其出口能力一向处于快速降落通道中,从2008年占营业收入的45.63%降落至2010年的38.8%。这也就意味着,公司在海外市场开辟上根基是处于障碍状况。
阐发人士暗示,一般环境下,准上市公司都有一张标致的财务报表。可从三垒机械招股申明书中没法找到能申明公司有巨大年夜成长空间的数据,反而让人疑虑公司可否延续盈利,上市后是不是可以或许带给投资人回报。
营业布局
募资豪赌单一产品
一般而言,募集资金的投放是企业决定计划能力和实力的表示。但是,三垒机械豪赌单一产品的做法让投资者没法安心。
“从长远来看,集中于双壁钢带加强螺旋波纹管出产设备的营业布局将使得公司面对必然的经营风险。”即便三垒机械在招股书中承认单一产品产能扩大的风险,可公司募集资金仍在“压宝”这个单一产品。
公司募集资金的利用打算显示,募集资金3.4亿元将别离用于大年夜连三垒塑机设备财产园一期扶植项目和大年夜连三垒手艺中间扶植项目。
更令人担忧的是,三垒机械的后续产品也闪现出销量退化的环境。PVC管主动化出产线占公司营业收入约11%,并且是公司毛利润好高的第二大年夜产品线。资料显示,公司近三年来PVC管主动化出产线销量别离为22套、12套和11套,同岑岭期比拟降落了约45%,呈较大年夜幅度降落趋势。
直击薪酬
人才流掉埋没风险
三垒机械的薪酬是本次IPO的亮点,之所以惹人重视不是因为天价薪酬,而是因为低廉薪酬,即便是公司核心手艺职员也都只享受相当低的薪酬。资料显示,董事长俞建模2010年所得年薪为15.6万元,而副总经理、研发部负责人刘平的年薪独一10.3万元。
业浑家士阐发以为,呈现这类环境不过乎两种可能:其一,公司核心手艺把握在董事长手中,其他手艺职员只是安排。其二,所谓的核心手艺底子不构成手艺壁垒,外人可以等闲把握。
但不管若何,低薪还是不克不及不引发重视。若公司实力雄厚还压抑员工薪酬,对如许的企业就要从头评判内涵价值。文/记者王磊高阳
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